11月2日，國際環(huán)保組織綠色和平“綠色基礎(chǔ)設(shè)施海外投資”項目發(fā)布《全球能源轉(zhuǎn)型浪潮下，中國海外能源投資的風(fēng)險與機(jī)遇》（以下簡稱《報告》）?！秷蟾妗钒l(fā)現(xiàn)，南亞、東南亞一些國家由于技術(shù)、政策不完備導(dǎo)致電力系統(tǒng)存在較大問題，普遍存在裝機(jī)冗余和電力缺口共存的現(xiàn)象。伴隨政策轉(zhuǎn)向、疫后全球轉(zhuǎn)型共識等多重因素，中方投資者開展海外煤電項目的風(fēng)險也將持續(xù)增加。

　　“截至2021年5月，中國在柬埔寨、巴基斯坦和越南三國累計共參與了51.6GW的煤電項目，其中有超過16.8GW項目還在推進(jìn)中。在中國承諾不再新建境外煤電項目的大背景下，中方投資者需要對疫后東道國的用電需求、電力規(guī)劃、政策變化、氣候目標(biāo)、全球行動等多種信號做更詳盡的識別和綜合評估，應(yīng)更加謹(jǐn)慎地投資煤電等化石能源電力項目。”綠色和平“綠色基礎(chǔ)設(shè)施海外投資”項目負(fù)責(zé)人張菁建議。

 

　　存量煤電面臨極大擱淺風(fēng)險

　　作為未來全球電力需求增長最快的區(qū)域之一，南亞與東南亞成為不少中方企業(yè)投資的熱土。不過，電力部門的脫碳正給經(jīng)濟(jì)社會多重領(lǐng)域帶來“陣痛”。

　　《報告》根據(jù)各國的電力規(guī)劃，分情景預(yù)測了柬埔寨、巴基斯坦和越南2025年的裝機(jī)冗余情況，發(fā)現(xiàn)柬埔寨和巴基斯坦都將出現(xiàn)不同程度的電力過剩，中方在越南仍有 3630 兆瓦裝機(jī)量的煤電項目處于未核準(zhǔn)或未開工狀態(tài)。

圖1 中方參與的柬埔寨煤電項目

　　疫情前，柬埔寨一直保持較快的經(jīng)濟(jì)增長速度。過去 20 年，柬埔寨 GDP 的年均增長率為 7.7%，為該時期世界增長第六快的國家。與此同時，能源消費需求不斷攀升，2004 到 2014 年，柬埔寨電力需求增長了近 6 倍，10 年復(fù)合增長率為 19.4%。中國作為柬埔寨最大的投資國，在能源領(lǐng)域也投入了大量的資金，參與了柬埔寨境內(nèi)多座水電站、煤電廠和輸電站的投建。

　　“企業(yè)應(yīng)全面評估新冠疫情影響下柬埔寨的電力發(fā)展需求，關(guān)注柬埔寨政府長期的電力規(guī)劃，逐步提升自身對全球能源轉(zhuǎn)型、氣候變化等長期風(fēng)險的意識和控制能力。對中方投資者來說，在中國承諾不新建海外煤電項目的大背景下，除了被定義為‘新建煤電’的取消風(fēng)險，長期來看，存量煤電項目也將面臨著極大的擱淺風(fēng)險，相關(guān)投資企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)應(yīng)做好評估和應(yīng)對措施。”《報告》建議。

圖2 巴基斯坦煤電裝機(jī)計劃（截至2024/25財年）

　　巴基斯坦是中國能源項目海外投資的主要東道國之一。據(jù)巴方統(tǒng)計，2017/18 財年，中國連續(xù)四年為巴基斯坦第一大貿(mào)易伙伴，連續(xù)五年為巴外國直接投資最大來源國。作為“一帶一路”倡議的樞紐和旗艦項目，中巴經(jīng)濟(jì)走廊計劃投資投資 460 億美元，其中能源項目是重要部分。

　　在 2020 年 12 月的氣候雄心峰會上，巴基斯坦總理伊姆蘭 ? 汗承諾巴基斯坦不再批準(zhǔn)新的煤電項目，但在未來 4 個財年內(nèi)，仍有 7 個總?cè)萘繛?930 兆瓦此前已獲批的煤電項目上馬。7 個項目均有中方參與，其中 4 個為股權(quán)投資項目。 

　　“根據(jù)綠色和平統(tǒng)計，截至 2021 年 5 月，中國投資者在巴基斯坦參與煤電項目10153 兆瓦，以股權(quán)為投資為主導(dǎo)參與方式的占82.6%。有 8760 兆瓦的煤電項目被取消或因無法跟進(jìn)后續(xù)狀態(tài)，疑似被取消或擱置。煤電項目投資者應(yīng)在了解巴基斯坦電力現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢的前提下，結(jié)合煤電電價支付政策和項目獨特性，充分評估項目風(fēng)險?！薄秷蟾妗方ㄗh。

圖3 中國企業(yè)參與越南電力項目投資情況（截至2021年5月）

　　越南電力需求近年來增長較快，電力消費主要集中于南北兩端。按照《第七次電力發(fā)展規(guī)劃》（PDP7），未來越南煤電占比將維持甚至高于現(xiàn)有水平以滿足日漸增長的電力需求。越南的電力系統(tǒng)分布嚴(yán)重失衡，大量發(fā)電電源集中于北部，而未來電力消費則主要在南部。越南政府計劃在南部建設(shè)新的燃煤電廠以解決能源系統(tǒng)的不平衡問題，而越南的能源發(fā)展規(guī)劃和電力政策的不穩(wěn)定性很大程度上將為項目帶來擱置、延期、甚至取消的風(fēng)險，給投資者造成潛在的損失。

　　“中國在越南投建的煤電項目多以金融支持的形式參與，占投建煤電項目總裝機(jī)量的 57.9%，不謹(jǐn)慎的投資決策所造成的損失將對提供貸款和融資的銀行、提供海外投資保險和出口信用險的保險公司等多個中國參與方造成負(fù)面影響。綠色和平中國海外電力投資數(shù)據(jù)庫中的數(shù)據(jù)顯示，中方在越南仍有 3630 兆瓦裝機(jī)量的煤電項目處于未核準(zhǔn)或未開工狀態(tài)，依據(jù)中國境外煤電投資新政策，此類項目面臨較大的取消及擱淺風(fēng)險?！薄秷蟾妗奉A(yù)測。

　　此外，通過梳理案例國家出臺的電力規(guī)劃，《報告》還發(fā)現(xiàn)柬埔寨、巴基斯坦和越南均在國家電力規(guī)劃中設(shè)立了較高的可再生能源目標(biāo)，但執(zhí)行情況距離目標(biāo)實現(xiàn)仍有很大差距。

　　海外投資模式亟需探索

　　全球退煤浪潮下，煤電項目被叫?；蛉∠娘L(fēng)險正持續(xù)增加。中方海外煤電投資的參與形式，或帶來更長期的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。

　　近年來，中國在南亞、東南亞地區(qū)的煤電項目多以金融支持和股權(quán)投資的形式參與，不謹(jǐn)慎的投資決策所將對提供貸款和融資的銀行、提供海外投資保險和出口信用險的保險公司等中國參與方帶來經(jīng)濟(jì)損失。

　　南亞、東南亞多國采取兩部制電價支付政策，煤電項目將加大東道國的負(fù)債壓力。而未來假如東道國取消照付不議條款，一旦出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，無法發(fā)電造成的損失將由項目投資方承擔(dān)。在全球低碳轉(zhuǎn)型的浪潮下，對煤電投資的金融限制日益嚴(yán)格，加之可再生能源的技術(shù)和成本優(yōu)勢日益凸顯，煤電的未來發(fā)展將進(jìn)一步受阻。

　　“中國對于海外能源投資的新政策，釋放了攜手發(fā)展中國家共同推動能源轉(zhuǎn)型的積極信號，在新提交的自主貢獻(xiàn)目標(biāo)中中國也再次強調(diào)加強‘一帶一路’投資合作綠色轉(zhuǎn)型，未來中方投資者和金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極探索更靈活多樣的可再生能源海外投資模式，助力東道國實現(xiàn)能源綠色低碳發(fā)展?！睆堓挤治?。

　　針對中國海外煤電項目投資風(fēng)險愈發(fā)嚴(yán)峻，綠色和平建議，相關(guān)決策和管理部門應(yīng)盡快明確“不再新建境外煤電”的范圍，指導(dǎo)和督促企業(yè)在制定投資方案時，充分考慮煤電項目長期運營的潛在風(fēng)險；銀行和保險公司等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)提升對海外電力項目長期運營市場的認(rèn)識和風(fēng)險評估能力，對東道國的電力發(fā)展需求、政府的規(guī)劃變化和疫情對電力行業(yè)的影響進(jìn)行科學(xué)分析，及時甄別高風(fēng)險項目，同時開發(fā)更靈活的金融工具，加大對可再生能源和電力項目的支持，調(diào)整投資方向；未來中方投資者應(yīng)對東道國能源電力供需現(xiàn)狀以及未來規(guī)劃有更全面深入的認(rèn)識，除了明確中國停止建設(shè)境外煤電項目的政策方向，也應(yīng)依托中國在可再生能源發(fā)展中的先進(jìn)經(jīng)驗和技術(shù)，把握全球低碳轉(zhuǎn)型趨勢，助力發(fā)展中國家實現(xiàn)能源綠色低碳發(fā)展；對于存量煤電項目，投資者應(yīng)盡快評估項目潛在的風(fēng)險及轉(zhuǎn)型的可能性，以避免更大的經(jīng)濟(jì)損失。